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2019年4月15日 09:15

2019年4月15日 09:15

事件:3月新增社融2.86万亿元,创历史同期新高;社融存量增速10.7%,较上月回升0.6个百分点。

点评:3月社融数据大幅超出市场预期,本月数据主要有3点值得关注:1、受到春节因素的影响,今年春节在2月份,2月的社融数据在历史上偏低,导致3月数据超预期。但是剔除春节因素之后,3月社融数据的表现还是较为亮眼。2、我们注意到,2019年有2.34万亿地方债的额度,但是在1-3月份的时候,已经投放了大约1.2万亿元,约为全年的一半。所以3月数据表现亮眼,但是随着4月份缴税大月和大量MLF到期的来临,资金流动性可能会趋于紧张,预计4月社融规模可能会进一步下滑。3、一季度企业短贷显著增多,表明政府出台的呵护小微企业的政策效果正在显现。

风险提示:3月的社融数据受到季节性因素和政策因素影响较多,所以数据的可信度可能需要到4月份数据出来才会核实。但是从宏观环境来看,如果近期央行不进行降准,456月是从传统的缴税大月,2季度流动性或会有紧缩的可能。

分析师:顾琛

标签: 机构行情评论

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